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年报出来两天了,说实话,比个人预期要好,之前我想增长在-5%~-10%之间,但实际净利润微增,扣非微降。分红10派10,比去年也有增加。

主要财务指标:

按季度看:

18年分季度

17年分季度

18年四季度,在17年高基数的基础上实现增长,是很不容易的,特别今年水煮驴皮,权健事件,经济下行等外部不利环境下,18年四季度可以说是超预期的。

报告不能只看好的一面,主要还要看看哪里有没有坑,避免踩雷也很关键,最近两天雪球上谈的最多的是现金流的问题。

报告有解释:

、经营活动产生的现金流量净额减少42.58%,主要是本期销售收到银行承兑汇票尚未到期托收影响

再结合负债表看:

一是,应收高

二是,存货高

这两者如果变现部分的话,现金流也是亮瞎眼啊。

当然投资者对应收也是很诟病的,虽然大都是票据,坏帐风险不大,但也看出对下游渠道的把控能力,及产品的销路不畅的问题。

36亿的存货都是啥呢?

细分来看,大都是原材料及在产品,这些基本不会贬值,都会在未来产生利润及现金流,不必担心。相比17年,存货是略微减少的,应该趋势向好,不过从应收看,也有可能部分压货给渠道,也不能排除。

从信心一方面来看,奥本海默还在,略有增持。大股东也在持续增持。

其它的就没有仔细看了,公司现金充沛,负债少,财报干净,总体还是不错的,唯一的就是公司是否极泰来,拐点临近,还是销售困难,基本面变坏了,但根据一个报告还是很难定论,唯有带着疑问再继续跟踪吧。

$东阿阿胶(SZ000423)$ 

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全部评论

路遥知马力203003-15 12:31

点评:业绩难提升,股价难增长!吃品牌老本,缺产品创新!

预知者9003-15 12:08

多少行业或者是公司能活过几百年呢,东阿阿胶活了3千年,就这个不出现大毛病持有为主

心静待花开03-15 11:52

分析还是比较客观的,如果能再分析其优秀和不足的地方,就更好了,当然不要做预测最好