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价值at风险

价值at风险的热门讨论

是市场错了还是你错了?

今天我无意间看见一位球友@萧兄 发的帖子,言语间充满了懊悔和无奈(业绩持续大涨,但股价却持续萎靡,5年了!我明明没看错却一无所获,我受不了了,我认输还不行吗),虽然我不熟悉他说的这个港股公司的基本面,但我感同身受。 我也持有一些港股,业绩持续多年稳定增长,买入时估值也极低(别提...

@管我财 说除了08年,他从未见过港股那么弱的情况(特别是中小公司)。我是彻底感受到了这句话的份量了,以前玩A股的时候从没像现在那么憋屈过:买入业绩增速40%的中型公司和60%的创新小公司,轻松跌到10PE以下、20PE以下;买入因利空打压大跌但刚需强劲增速30%的公司,跌到10PE;买入估值特别低...

今天外资流出104亿,查了一下数据,只有15年股灾救市的7月,当时是市场短期被人为力量极度扭曲的情况下,外资才夺命而逃(AH溢价指数救市那几天暴涨到155),此后流出30亿都是非常罕见的了,而且大幅流出的情况大都在熊市中。这次外资流出不仅创纪录的巨大,且时间点也诡异(特别小盘股还在超级牛...

看到某券商流出的的200上市公司黑名单,粗粗扫了眼,基本八九不离十,都拉黑没什么问题。当然这肯定不会是A股垃圾股的全部,冰山一角。 名单如下: 1. 联建光电:财务造假 2. 海正药业:财务造假 3. 北大荒:财务造假 4. 汇洁股份:董事长内幕交易,监管部门公开谴责 5. 嘉寓股份:财务造假,监管...

薛定谔的投资:是市场错了?还是你错了?

昨天我发了一篇文章引发了很多的争议:是市场错了还是你错了? (争议请具体看评论)。我文中想表达的观点是:市场当然会犯错,而且可能长期犯错,当市场犯错而你没错的时候,你是很痛苦也是很无奈的,毕竟运气/天意是成功的重要一环,老天不站在你这一...

收盘复盘了一下,不得不感叹一句,A股医药消费真的太猛了,头部公司一直在走超级大牛市,不!超级疯牛。我关注的几个医药公司:华海、华东今天大涨8%+,牙科、眼科、海正、益丰都7%左右,恒瑞也大涨冲击新高。今天食品股更是近20个涨停,关注的双汇、榨菜、瓜子、面条都7%左右,最牛逼的海天更是...

致那些喷我的人

今天有点心寒的是被人嘲笑不是真正的价值投资者,因为真正的价值投资者看到心爱的好公司越跌应该是越高兴的,而我看到心爱的公司跌了却不高兴,所以我不合格,我不是价值投资者。我真的心寒,一个如此保守、注重高安全边际、回避垃圾题材老千、追求优质好公司的人,竟然被嘲笑成伪价投…… @Mario...

4月数据全面不及预期,特别是消费数据增速下滑至03年来最低。我倒是不意外,当前一切的数据结果早已可以推演——极高的房地产泡沫、极高的私人和地方负债率、人口结构的失衡、国进民退的供给侧改G。外部压力至多是“一根稻草”,趁你弱要你命。如果我们的人口结构和现在的印度一样(假如没有计划...

个人百大股池2018年度&2019Q1财报简要点评

PS.公司排名不分先后,不代表看好与否;数据都是年报/一季报公布时写的,非实时估值数据;相对看好公司的最新估值数据见文末图;详细完整的研报请在星球查看:网页链接 PS.雪球字数只能发2万,因此会有很多图片,大家谅解。 【医药&医疗服务行业】 1、康龙化成 2019Q1营收同比增长...

时隔半年,我再度开空。当然考虑A股的疯狂,我不会裸空,同时配比等比例的H股ETF,毕竟今天港股下跌大幅跑输A股,如果A股继续拉升,则港股必然补涨从而弥补空单的损失;而如果A股调整,空单赚钱的同时港股并不会有大调整(因为没涨)。

分享一篇最近极为罕见的客观分析中国未来经济走向的宏观研报(一众券商首席在去年一起被请喝茶后全面转向无脑看多)。李迅雷的观点和我非常接近,由于各种因素叠加——人口结构是核心因素、逆周期抵抗带来的高杠杆率是隐患(杠杆只是转移并未下滑)、地产见到大顶、全球需求不振、,中国经济未来...

【华宝朱林瑶深深的套路】听闻华宝股份10送40元(股息率10.5%),很多不明真相的吃瓜群众拍手叫好,其实这里面有深深的套路,毕竟曾经也是我的爱股,虽然现在不是了,但总归也说两句。 华宝国际历史看业绩一直很好,还多年持续高分红,突然在14年年报业绩大幅下滑且停止分红,一片哗然,市场认为...

找到优质股不易,但赚到十倍更难。

先说点题外话。周三有位朋友问我,如何解读燃气安装收费的新政?因为他重仓从2011年开始投资的中国燃气周四因利好大涨了。 政策的解读并不难,简单来说就是靴子落地。此前一直压在燃气公司头上的接驳费问题终于明朗化了,影响未来利润率的不确定性因素消失,所以周四港股燃气股集体大涨5%,华润燃...

创业板不仅要面对近2年的大箱体压力,更重要的是从换手率指标看,已经可以宣布创业板的死刑了(这波一步到位,接近15年顶峰),而蓝筹股虽然换手率比历史平均高不少,但距离高点还有很大距离。如果,我是说如果,市场情绪还能维持,行情还要继续的话,也大概率会切换到蓝筹,蓝筹会远强于创业板。...

2018年的业绩爆雷快结束了,但垃圾股的雷暴才开始

今天大家都被密集的业绩下修预告刷屏了,有多密集呢?光今天就已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元(而2017全年亏损下限超10亿的公司只有19家),前几天还有不少大幅亏损的,而明天还有业绩预告的最后一天。今天的公告我简单给大家总结了一下,你们感受一下吧(图1)。 或许很多人在感慨和...

今天公布的工业企业利润增速(1-2月增速-14%)其实和A股上市公司利润高度吻合(图片来自刘海影): 谁都知道19年上市公司利润不会好看,不过股民除外(甚至还有很多人说股市会领先经济,话是没错,但股市领先,也至少要等经济开始下滑后见底,然后股市再领先经济复苏)。当然也有些非常明白的人,...

虽然详细的研报不能公开,但我可以分享一下我的股票池(包括过去关注过的股票),算是给那些没加星球的人的一个参考。 关于我的股票池是如何建立的,大都是多年筛选的结果(我每年都会浏览A股90%上市公司的财报,港股则是看恒生综合成分股的财报,每年不断筛选优秀的,剔除差的),少量是卖方研报...

A股的“沉淀筹码”

关于沉淀筹码这个市场现象,我是在翻AH差价的时候注意到的,我发现A股大多数高溢价公司的溢价主要来自于“沉淀筹码”。 什么叫沉淀筹码?就是A股不少垃圾公司在某个阶段被狂炒一波(主要是15年和新股上市阶段),散户高位大量入场,随后股价暴跌,而很多散户深套后根本不会割肉,这些筹码就永远的...

最近每天都能看到大波减持公告,即便是上周五大跌依然有大量公司减持,今天有更多更猛烈的减持,包括最近的连续暴涨的热门股网宿科技和新五丰持股比例较高的股东清仓减持,此外还有广电电气、华工科技等热门股大幅减持。值得一提的是,今年以来A股估计已经有接近800份减持公告了…… 怎么说呢,大...

【头皮发麻的减持公告】大家要认识到,对于那些垃圾股题材股N个板都不特停的(现在已经是10连板都无所谓),就是证监会故意放任游资去炒热市场。你们随便炒吧,把垃圾题材股炒的越高,大股东就越开心,股权质押问题就越好解决。还记得当时股权质押问题爆发的时候我说过什么吗?当然可能大多数人的...

他的全部讨论

职业生涯滚雪球总结(3月1日更新)

此文整理了我所有分享过的投资理念、宏观大势、市场策略、个股深度研报等长文,为我个人投资生涯的总结,长期定期更新。 置顶0:个人介绍 ·2018总结,2019展望 2018总结,2019展望 ·2017总结,2018展望 星瀚投资2017总结,2018展望 ·个人产品净值:网页链接

【僵尸企业狂欢的背后是残酷的现实】 金融危机以来垃圾僵尸企业越来越多,这几年他们的“日子”越过越好。据彭博,收益率低于零的、以欧元计价的垃圾债数量已经从今年年初的0只涨到了现在的14只。同样,今年美国垃圾债价格也一路上扬。摩根士丹利财富管理团队的最新研究显示,美国BB-级别的高...

每天都是鸡肋的行情,估计都闷闷不乐的,我就转个段子给大家乐乐吧。这段视频,保笑。网页链接

收盘了看了眼行情,最近成交量越来越低,波动率也越来越小,很是乏味。今天涨停的不多,大跌的也很少,跌3%就能进跌幅榜第一页了。不过有意思的一点是大量知名消费和部分知名医药公司位列跌幅榜前列,虽然消费白马弱了有几天了,但今天特别的弱,还有不少公司有破位的迹象。 比如,中炬高新、恒顺...

中国6月经济数据解读

1、PMI前瞻数据 6月官方制造业PMI 49.4,持平于前值。五大分项中,生产指数和新订单指数分别拖累0.10、0.06,原材料库存指数和供应商配送时间指数分别正向推动0.08、0.11. 李奇霖点评: 生产指数从51.7下降到51.3,和六大发电集团日均耗煤趋势有所分化,这一高频指标6月环比增长6.7%。需求指标都...

星瀚投资每周投资纪要(7.8-7.14)

本周有大量关注公司出了中报预告,本周还有大量经济数据公布,此外,本周还有教育、医药行业的重磅政策出台,我都一一进行了详细的解读。 一、每周宏观经济事件评述 1、【DB宣布清算】德意志银行从全球撤退,甩出投资银行业务,其中包括退出证券交易业务、裁员1.8万名员工以及把740亿欧元资产列入...

价值投资除了买好的优秀的白马或高成长公司,也包括了寻找低估值/预期差,市场给了极低的估值,即便这个公司不够好,但只要比市场预期的好那就有投资的价值。除了寻找价值不断体现的公司外,寻找价值回归的公司也是价值投资的一种。 我除了找优秀的公司外,也经常会投资那些极端低估的公司。我很...

第二批集采方案出炉,将明年上半年执行,具体的方案比第一轮有所修改:4+7作为天花板报价,多家分标,平分市场。若一家中标给予50%量,两家中标给60%量,三家中标给70%量。报价最低的企业直接中选,其余企业依次决定是否接受最低报价,直到中选企业满3家(或:3家以上,待决策)。根据报价高低,...

有人经常会问我过去的新股分析,雪球的分享曾经是很全的,善用搜索就好了,但雪球因为特殊情况,19年之前的文章已经搜索不到了。所以想要看历年的新股分析,我只能单独上传供大家下载了。请加入这里网页链接,然后置顶帖子的链接去下载。除了历年完整新股分析,还有个人的百大股池研报...

【7月5日】本轮新股深度分析科创板10只+主板2只(下)

(关于南微和其他重点关注公司的详细研报,请进这里的精华文章中下载:网页链接) 七、方邦股份(688020) 1.公司简介 广州方邦电子股份有限公司于2010年12月始创于广东,是国内首家集电磁屏蔽膜、导电胶、极薄挠性覆铜板和极薄可剥离铜箔等新材料的研发、生产、销售和服务为一体的高新...

【7月5日】本轮新股深度分析主板2只+科创板10只(上)

本轮重点关注公司: 南微医学,稍稍关注:方邦股份(关于南微和其他重点关注公司的详细研报,请进这里的精华文章中下载:网页链接) 科创板: 一、天宜上佳(688033) 这公司基本面一般,因此不做详细的分析了。 天宜上佳是动车组重要的零件供应商,它主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片...

阿土伯的图做的很讽刺很有意思。北控持有的24%的中国燃气的市值都接近北控自己的500亿市值了,北控还有46%的200亿市值燕京啤酒、42%的470亿的北控水务,自己还有几百亿收入的燃气、管道等业务(每年数十亿现金流),对了,还有规模不小的固废处理业务。(自有几块业务加起来,给行业平均PE都能有50...

寻找错误定价的机会

看到有人分享的邓晓峰的一段采访,看完有些感悟。 邓晓峰2015年加入高毅资产前,在公募机构博时基金待了整整10年,期间管理社保基金组合9年半,净值增长率超过1000%,年化收益率达到29%。邓晓峰在进入私募之后,曾经回忆,自己以前在公募期间赚钱多的其实是电力股,有一只股票,赚了二三十亿。当...

按照现在趋势,科创板第一批公司很可能是集中上市(和当时创业板一样),就是不知道集中多少一起上,假设是现在申购的20家左右集中上市,那我真的很好奇会不会第一批就会有破发的,首先是20个同时上,其次发行市盈率非常高(平均在50倍,最热门的中微170倍PE),第三做空非常容易,网下配售的机构...

这张图有必要再单独放一下。中国燃气这类公司(估值长期稳定,业绩持续增长,股价最终10倍),是我梦寐以求的,也是所有的价值投资者梦寐以求的——长期持有不断加仓。

星瀚投资每周投资纪要(7.1-7.7)

一、每周宏观经济事件评述 1、【“金丝雀”再发警报:韩国出口订单连续11个月下滑 创历史最长跌幅】IHS Markit公布数据显示,韩国6月制造业PMI为47.5,不及5月的48.4,为2月以来最严重收缩。6月新出口订单连续第11个月下降,创下了历史上最长跌幅。路透社指出,这可能会加大韩国央行尽快降息以减...

找到优质股不易,但赚到十倍更难。

先说点题外话。周三有位朋友问我,如何解读燃气安装收费的新政?因为他重仓从2011年开始投资的中国燃气周四因利好大涨了。 政策的解读并不难,简单来说就是靴子落地。此前一直压在燃气公司头上的接驳费问题终于明朗化了,影响未来利润率的不确定性因素消失,所以周四港股燃气股集体大涨5%,华润燃...

【6月28日】本轮新股深度分析主板2只+科创板10只(下)

七、中微公司(688012) 1.公司简介 中微半导体设备(上海)股份有限公司是国家集成电路产业基金(大基金)成立后投资的第一家公司,也是美国《确保美国在半导体产业的长期领导地位》报告中唯一提及的中国公司。2015年,因中微半导体开发的国产等离子体刻蚀设备达到世界先进水平,美国商务部解除了...

【6月28日】本轮新股深度分析主板2只+科创板10只(上)

本轮重点关注:中微科技,稍稍关注:安集科技(包括此前推荐关注的天准科技,公开分享的均为删减版研报,详细完整版不公开分享)。 科创板: 一、澜起科技(688008) 1.公司简介 作为业界领先的集成电路设计公司之一,澜起科技致力于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案。公司在内存接口...

港币近期大幅走强,背后的原因就是利率,香港的隔夜拆借利率HIBOR今天已经飙涨到了3.1425%,高于离岸美元利率LIBOR不少。此前港币走弱的原因也是利率,香港的在岸美元利率要远低于离岸美元利率,引发资本不断套利流出(因为港币和美元锚定,利差直接产生套利空间)。 至于利率短期拉高的原因,显...

今天再回头去看这些公司(包括原贴没提到的上海机场、国旅、海大这些),走势高度趋同,涨一起涨,一起新高,跌也一起跌,这两天都出现大阴。这种高度一致性的走势,很难不让人联想这是不是集体抱团,或者说集体坐庄。